指数基金选购指南

前言

学会积累资产,减少消费,更加理性的消费,学会投资,钱生钱。

长期保持20%左右的年复合收益率,是一件非常惊人的事。超过就很有可能时诈骗

指数,行业,基金等基本概念

指数:是一个选股规则,按照规则选择一篮子股票,反映一篮子股票的平均价格走势。

指数基金优势:长生不老,长期上涨,低成本;规避个股黑天鹅风险,本金永久损失风险,制度风险

看指数点数投资不靠谱

指数基金分类: 从交易渠道区分:

保险规模很大,但是目前上市保险公司数量并不多,所构成指数基金勉强

地产行业也是强周期性的:当人均居住面积达到一定程度后,地产行业周期性大大增强

证券业也是周期性行业,被称为“周期之王”。证券公司最主要收入来源是交易费用。与股票市场牛市,熊市有很大关系。不适合长期持有的一个行业。证券业是充分竞争的行业,同质化比较严重

分级基金:母基金(普通指数基金),分级基金A股份(债券型品种,目的获取固定收益),分级基金B股份(杠杆型品种,目的在指数基础上加杠杆,获取更高收益)

银行是一个强周期性的行业,作为金融子行业,商业模式为“两个收入,两个费用”(利息收入(贷款给企业的利息收入),非利息收入,利息费用(集资给储户的利息),风险准备金(贷款方一时还不上,从自己的收益中拿出一部分弥补亏空))。经济下行,还款滞纳,风险准备金增加,国家会降息刺激经济,银行收入减少。

基准利率和存款准备金率是很好用的工具,前者调节企业负债成本,后者调节银行用于放贷的资金量。

大多数银行之间的主要差别是对风控的把握能力。风控好银行,在经济下行周期,提供更少的风险准备金,利润波动小,周期性小,能提供稳健的收益增长。

银行关注方面:

银行收益=利息收入+非利息收入-利息费用-风险准备金

可选消费行业:有一定周期性,受益于人口红利,受益于人均消费金额提升,而且具有升级换代特性

标准行业划分:材料,可选消费,必需消费,能源,金融,医药,工业,信息,电信,公共事业 主题行业划分:养老,环保,军工,健康,互联网 值得投资行业:1天生赚钱更容易(日用消费品,医疗保健行业) 2 强周期性行业

等权重指数:上证50,沪深300都是市值加权的指数;红利指数根据股息率加权;而等权重指数则分配每个成分股完全相同权重。每过一段时间平衡一次。缺点是流动性差 价值指数:使用市盈率,市净率,市现率和股息率指标来进行筛选。

美股作为美元资产的一类,能有效分散人民币汇率风险

恒生指数特点:历史悠久,成熟开放。跟内地紧密相关,但投资者以境外投资者为主。老千股,个股投资风险巨大。

H股指数特点:内地公司在境外的代言人,与内地经济紧密相关,但仍然以境外投资者为主,H股和A股指数亲密关系

港币,在汇率上也是追踪美元的,所以港币资产也能 一定程度上抵御汇率风险。

QDII基金:投资于中国香港,美国等市场的基金品种,可以使用人民币合法投资中国香港及其他境外市场。会有外汇额度不够导致暂停申购的情况

基本面指数:从营业收入(过去5年营业收入平均值),现金流(过去5年营业现金流平均值),净资产(公司定期调整时的净资产)和分红(过去5年分红总额平均值)4个维度挑选股票

基本面指数特点:按照总规模百分比挑选股票,公司规模大,挑选考虑更综合,更全面。

场内基金:

股息:股票每年会从净利润拿出一部分,以现金分红形式回馈股东。

红利指数:区别于其他按照市值加权的指数。使用策略加权的一类指数。按照股息率来决定加权,哪只股票股息率越高,股票加权重就越大

红利指数特点:1.高股息率,熊市更有优势 2.能持续发放现金股息的公司,盈利能力和财务健康状况好概率越高 3.提供分红现金流

创业板的指数特点 公司规模小,大多盈利没进入稳定期,该指数容易暴涨暴跌

同一指数不同指数基金价格不一致主要是由于基金成立时间不同而导致。 要规避规模较小的指数基金,清盘概率比较大。

挑选指数基金:

  1. 费用低,误差小的品种。
  2. 寻找有特色的增强型指数基金

如何选购指数基金

一些概念

格列厄姆两部著作:证券分析,聪明的投资者 格列厄姆三个重要理论:

常见估值指标

市盈率 市盈率 = 公司市值/公司盈利(PE=P/E)

静态市盈率:公司盈利取公司上一年度的净利润 滚动市盈率:公司盈利取最近4个季度财报的净利润 动态市盈率:公司盈利取预估的公司下一年度的净利润

市盈率背后的含义:1. 反映了为了获取1元的净利润付出的代价 2. 估算市值 3. 市盈率的适用范围:流通性好,盈利稳定的品种

应用市盈率前提: 1 流通性好(流通性不好的股票,市盈率月没有参考价值,因为当你想以这个市盈率取进行投资的时候,你的投资行为会极大影响市价) 2 市盈率稳定(有的行业行业盈利并不稳定,不适用市盈率)

一般提供同质化服务的产品和服务的行业,都具备比较明显的周期性

盈利收益率 盈利收益率 = 市盈率的倒数 盈利收益率说明的是如果我们把一个公司买下来,我公司一年的盈利带给我的收益率。一般来说盈利收益率越高,代表公司估值就越低,越有可能被低估

市净率

市净率 =P/B P代表公司市值,B代表公司净资产 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率,也就是账面价值

净资产 = 资产 - 负债 净资产代表全体股东共同享有的权益,净资产比盈利更加稳定

影响市净率的因素:

总结:当企业的资产大多是比较容易衡量的有形资产,而且是长期保值的资产时,比较适合用市净率来估值。

当使用市盈率估值不准确时,可以使用市净率辅助估值,比如前面所说的强周期性行业,盈利不稳定或盈利周期性变化,市盈率和盈利收益率无法用在上面,但是可以用市净率估值。

股息率 股息率 = 过去一年公司的现金分红/公司的市值 现金分红主要来源与企业的盈利

分红率 = 过去企业一年现金派息额度/公司总利润

股息率和分红率不同之处:分红还有扣税,很多公司的分红率都是预先设置好,连续多年不会有改变;股息率会随着股价波动,股价越低,股息率越高 股息率 = 盈利收益率 * 分红率

股息的作用:即使公司的净利润高速增长,但是二级市场股价不上涨,散户还是无法享受到公司业绩上涨带来的好处,而股息可以将公司净利润增长映射到投资者现金收益上

指数的估值是把一篮子股票背后的盈利,净资产,股息求出一个平均值,从而达到估值的效果。而股票基金由于基金经理的决定,自然无法计算估值指标

一些方法

盈利收益率挑选指数基金 一般来说在盈利收益率高的时候开始定投,长期收益会不错;反之长期收益会很一般,那么怎么定义收益率的高低呢?

当盈利收益率大于10%时,开始定投 当收益率低于10%时,应该停止定投,对已投份额选择持有 当盈利收益率低于6.4%时,暂停定投 当低于6.4时,退出指数基金,分批卖出(分批卖出风险更低)指数基金,换成债券基金,风险更小

一般情况,盈利收益率短时间不会有很大波动,配合每月的定投或持有,或分批卖出

对过去A股,港股进行盈利收益率定投模拟,每年的收益在15%~20%左右。

美联储应用盈利收益率除以美国十年期国债利率得到的FED模型。FED模型数值越高,未来股市相对债券市场投资价值越高

盈利收益率的局限和适合品种 只适合于流通性比较好,盈利比较稳定的品种。比如上证红利,中证红利,上证50,基本面50,上证50AH优选,央视50,恒指如果盈利增长速度较快或盈利波动比较大,则不适用。

博格公式法 博格对决定股市长期回报的最关键的三个因素:1 初期投资时刻股息率,投资期内市盈率变化,投资期内盈利增长率

指数基金未来的年复合收益率,等于指数基金的投资初期股息率,加上指数基金每年的市盈率变化率,再加上指数基金的每年的盈利变化率

根据博格公式得到:

  1. 在股息率高的时候买入
  2. 在市盈率处于历史较低位置时买入
  3. 买入之后,耐心等待均值回归,等待市盈率从低到高

盈利收益率是市盈率的倒数。当盈利收益率大于10%的时候,也就是市盈率小于10。对绝大多数指数来说,市盈率小于10,都是出于历史市盈率波动范围较低区域,意味着未来市盈率大概率上涨的

股息率等于分红率乘以盈利收益率。分红率往往长期不变,所以当盈利收益率高时,股息率往往也高

综合以上两点,格雷厄姆的盈利收益率法,其实就是寻找市盈率上涨带来收益和初始股息率带来收益,盈利收益率法,其实就是博格公式快速判断版本

博格公式的变种 如果指数基金背后公司,盈利下滑,或盈利呈现周期性变化,那么以盈利为指标的相关方法就无法参考。这时就可以使用市净率。

指数基金每年市净率的变化率加上指数基金每年净资产的变化率。使用此方法前提公司在经营困难的时候也不会亏损,这样公司的净资产才会有保障。但是长期亏损的公司直接放弃,因为会侵蚀公司的净资产

小结:

  1. 盈利稳定的指数,可以直接使用博格公式快速判断版本,也就是盈利收益率法对其进行分析,简单高效,适合新手
  2. 盈利高速增长态势的指数,使用博格公式判断,如果指数当前市盈率处于历史市盈率波动范围较低区域,就可以投资。需要具备分析指数历史数据,判断指数历史波动范围的能力
  3. 盈利处于不稳定或盈利周期性变化,但没有长期亏损记录的指数,可以应用博格公式变种分析,如果市净率处于历史波动范围较低位置,可投资。此种方法更难,需要有足够能力分析指数相关历史数据

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综上所述其本质都是价值投资的理念,寻找价格低于价值的品种。

定投

定投的优势

适合定投的人群

投资时间 指数基金投资一轮大约平均需要3年以上的时间(视经济情况而变),

定投金额 一般是除去个人生活开支,还能剩下金额的一半作为定投金额。(未来计划不会使用大量钱的情况下)

懒人定投法 在价格低于价值的时候定投,能够获得更高的收益

盈利收益率法+定投

博格公式法+定投

A股市场普遍的“七亏二平一赚”

改进定投法的好处与不足

  1. 能够获得更好的收益
  2. 投资风险更低
  3. 无法总是投资一个品种,操作方面会麻烦一些

在场内进行基金交易被称为买卖基金,而在场外交易被称为申购赎回基金

场内场外区别

  1. 场内交易很迅速,资金能够立刻返还到账户。第二天可以体现;交易费用要低一些,0.03。缺点是需要手动买卖;基金数量比较少,可选面不大
  2. 场外优点在于不需要去开户,通过银行,网络平台可购买,还可定投。缺点是交易会慢一些,赎回后要数日到账,而且成交价是当个交易日收盘后的基金净值,费用要高一些

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定投的年复合收益率

定投的总收益率

使用IRR公式计算定投的年复合收益率

定投的年复合收益率

IRR收益率时候计算定期投资的收益率,如果投资日期不确定,可以用XIRR公式计算

  1. 省下就是赚到:降低交易基金的费用
    • 托管费,管理费
    • 申购赎回费:场外买卖申购赎回时产生
    • 买卖佣金:场内进行申购赎回时产生
    • 销售服务费:某些C类基金,不收取申购费用,但会固定收取一定比例的销售服务费。(适合频繁申购赎回的需求)
    • 印花费:针对场内基金品种来说的。股票买卖都需要交印花税。印花税是一个非常重要的税种,可以起到调节股市牛熊作用。对场内基金来说目前政策不需要交印花税
    • 分红税:股票有现金分红,基金有基金分红,但是基金收到自己所持有股份分红的时候,需要交税
    • 所得税:目前国内基金交易过程不需要交所得税。
    • 总结:1尽量选择费率比较低的场外和场内渠道 2不要过于频繁交易,以免产生较高费用 3成立1年以上指数基金,分红税会有优势
  2. 正确处理基金分红
    • 并不是所有指数基金都有分红,股息率高的指数,其对应指数基金,才有可能分红,比如红利指数。
    • 指数包括的几十上百只股票可能会派发现金股息,基金也会收到现金股息。当累计到一定程度,指数基金会发放基金分红。如不分红,收到现金股息,也会直接归入到基金净值中。
    • 场内基金的分红,以现金的形式发放到股票账户;场外基金多了一种形式,自动分红再投入。(判断是否低估值阶段)
  3. 分红的除权与填权
    • 除权:分红后的基金净值 = 分红前基金净值 - 分红额度
    • 填权:对于除权后的基金净值都一定会在以后进行填权,以保证长期分红
  4. 定投频率选择
  5. 定期不定额
  6. 定期不定额:博格公式法
  7. 资产配置+基金定投方式(货币基金和债券基金加上指数基金方式)

定投规划

记账 大账马上记,小账汇总记;从记账得到消费情况,控制消费,避免冲动消费,节省下来钱用于投资

挑选好基金 挑选低估值基金,具有投资价值基金

创建定投计划 确定定投金额,频率了,并严格遵守

定期检查优化 做好定投记录,方便以后总结,回顾。

定投记录表

货币基金

货币基金是专门投资那些安全又具有高流动性的货币市场工具的基金。 我国货币基金投资主要对象:

余额宝就是货币基金

债券基金

债券基金是以债券为主要投资对象的基金,主要投资的是国债,金融债,企业债等固定收益类金融工具。

债基一般会考虑长期品种,有申购赎回费;而货基主要针对短期品种,无申购赎回费用。债基大多约定了期限和收益率,又被称为固定收益品种

债券基金风险比货币高一些,导致债券基金风险波动最主要原因是利率。债券的价格和市场利率是呈反方向变动的。

债券基金适合作为没有低估指数基金可供投资时替代品,2 适合中短期资金的打理。 3作为资产配置来降低资产组合的波动

债券基金品种波动都不大,远小于指数基金,

债券基金投资

买指数就是买国运 以买资产态度买指数

指数卖出条件